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导语
英国和法国是欧洲的一对历史悠久的冤家对头，英法之间曾经有过着名的百年战争，到了近代，英法仍然长期互相为敌。可是，双方对阵，法国败多胜少。即便是法国人的战神拿破仑，最后也败给了英国主导的反法同盟。拿破仑失败的原因自然很多，但是，法国长期落后的信用体系也是一个重要原因。
打仗自然是要花钱的，在筹措军费上，英法两国各有各的“高招儿”。
英国从18世纪起，对财政制度进行改革，建立起了商业化的英国国债体系。英国国债虽然利息稍低，但是信誉良好，颇为各国投资者青睐。在一些金融家的帮助下，英国国债成功经受住了一系列战争与经济危机的考验。在同法国的争斗之中，英国就以国债为信用基石筹到了大笔军费。
反观法国，大革命前虽然也发行国债，而且利息很高，但却经常当“老赖”，导致法国国债的公信力不断下降。不得已，国王要靠不断增税、向达官显贵们借款，甚至卖官鬻爵来筹集军费。王室财政危机最终演变为政治危机，1789年，法国大革命爆发。革命政权上台后做得更加过分：他们干脆一笔勾销了三分之二的债务，同时大量增加税收，使得税收总额大大超过了革命之前的水平。
正当法国的财政即将破产之时，法国人迎来了他们的战神——拿破仑。
△拿破仑
可是，这位旷世奇才的经济思想却十分落后，他不仅不对法国的国债体系进行变革，反而痛恨国债的存在。拿破仑在位10年，法国的国债只有6300多万法郎，在当时，约合274万英镑，不到英国国债的1%，这使得法国的国家信用体系更加糟糕。
为了应付战争开支，拿破仑首先是大规模增税。这大大影响了法国经济的发展。后来，拿破仑的战场逐渐转移到国外。为了稳定财政，拿破仑开始采用“以战养战”的方针，对其他国家进行野蛮掠夺。
比如，拿破仑在征服意大利后，在伦巴底地区建立了一个席萨尔平共和国，这个共和国只有不到400万居民，每年却要向法军交3000万法郎的重税，除此之外，他们还要为法军提供近两个亿法郎的军需品。法国的横征暴敛，使得该地的经济几近瘫痪。
△德国漫画：《拿破仑年表》。图片右侧用一半的面积和一系列动态的画面，表现拿破仑如何被欧洲各国打败：告
1806年，法国占领了荷兰，阿姆斯特丹的金融家与资本家一看情况不妙，于是集体逃往英国避难，他们的到来使得英国实力大增，伦敦很快成为国际金融资本集团的核心，在他们的帮助下，英国又大量发行国债，资金非常充裕。
反观拿破仑，他的这种“杀鸡取卵”式的筹款体系是无法长期持续下去的。法国糟糕的信用体系也无法与英国讲诚信的商业国债模式长期抗衡。随着战事旷日持久地推进，拿破仑越来越感到财政吃紧。最终，拿破仑兵败滑铁卢。
对此，有经济学家评论道：拿破仑是在用自己的本金和英国的利息来进行战争。从这个角度来看，拿破仑焉有不败之理？