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摘要：
1、卫星互联网：北斗三号系统将全面建成，意味着中国在卫星通信将取得重大突破，随着低轨卫星的快速发展，卫星互联网时代即将到来，低轨卫星通信具备广泛应用场景以及稳定、低延时等优势，成为5G之后，又一个颠覆性的通信技术，同时有望成为6G核心技术的突破口之一，预计2022年市场规模1100-2000亿美元，建议关注中国卫星、海格通信、海能达、和而泰等。
2、光模块：预计到2025年，光模块市场规模将增长至177亿美元，相比2019年实现翻倍，数据中心的建设增加对光模块需求，国内厂商2020年市场占比有望超过50%；目前光模块速率需求向100G/400G演进，硅光技术加速发展，建议关注龙头企业中际旭创、新易盛、光迅科技等。
3、澜起科技：内存接口芯片龙头企业，2018年全球市占率为 46%，DDR4 全缓冲“1+9”架构，被JEDEC国际标准采纳，全球唯一一家DDR3和DDR4 得到Intel认证的企业，新一代内存接口芯片DDR5研发进展较快，有望在21-22年实现量产，享受新产品放量带来的红利，布局服务器CPU芯片AI、PCIe接口等新赛道，单机价值量更高。
正文：
1、卫星互联网来了！有望成为6G 核心技术之一，产业链详细梳理（华泰证券）
历时11年，北斗三号系统将全面建成，是我国迄今为止，规模最大、覆盖范围最广、服务性能要求最高的巨型复杂航天系统。
①低轨卫星风起，产业链迎重大机遇
低轨卫星星座系统具备高稳定性、低时延、不依赖地面基础设施、轻量化终端以及全球覆盖等优点，产业链迎重大发展机遇。
海外以Starlink和Oneweb为代表的公司正大力发展低轨卫星星座，两家公司均计划于21年实现覆盖全球的低轨卫星互联网，拉开卫星互联网的序幕。
国内方面，以航天科工、航天科技、中国电科等主导的低轨卫星星座计划尚处于起步阶段。
②中长期看好低轨卫星星座系统
卫星互联网被纳入新基建，中长期看好低轨卫星星座系统，主要原因为：1）卫星轨道频率资源有限，属于战略资源；2）全球仍有超过50%的人口未接入互联网，低轨卫星星座能实现全球互联网覆盖；3）3GPP或将卫星通信技术纳入5G标准，未来卫星通信或是6G核心技术之一。
③应用场景广阔，预计2022年市场规模1100-2000亿美元
宽带、固定和移动通信都是双向通信业务，低轨卫星的高通量及低时延特性在这三个业务具有突出优势。
展望未来，低轨卫星通信具备广泛应用场景，包括低轨卫星互联网、航天互联网、车联网、基站回传以及天基物联网等，预计2022年全球低轨卫星互联服务市场规模约1100-2000亿美元。
④产业链相关上市公司
建议关注卫星制造领域的中国卫星，地面设备：海格通信、海能达，毫米波组件：和而泰，上游电子元器件：火炬电子、振华科技。
2、光模块稳步向上，受益IDC建设，未来5年市场规模有望翻倍（申港证券）
①光模块市场规模有望在未来5年翻倍
根据Yole最新数据，预计2019年光模块的市场规模约77亿美元，2025年将增长至177亿美元，2019-2025年的复合年增长率为15％。
云基础设施的建设给光模块带来需求增量，其中数据中心大量建设，将增加对400G和800G光模块的需求，预计2020年光模块市场将继续增长。
②国内光模块厂商市场地位有望进一步提升
根据LightCounting研究报告，中国的光模块厂商有望在2020年主导全球市场，市场占比超过50%，全球前十厂商将首次出现5家中国厂商，分别是旭创、海信、光迅、华工正源和新易盛。
③光模块速率需求向100G/400G演进
数据中心对数据传输能力的要求提升，光模块速率需求由25/100G向100/400G提升。此外，高速、低功耗、高集成度需求带动硅光光模块发展，Intel处于领先地位，国内中际旭创、博创科技、亨通光电等企业正加大布局。
建议关注中际旭创、新易盛、光迅科技等。
3、澜起科技：英特尔看好的IC设计龙头，全球市占率近50%（东方证券）
①引领全球创新的IC设计公司
澜起科技国内少数在细分领域能够引领全球产品创新的IC设计公司，核心产品为内存接口芯片，进入国际主流内存、 服务器、云计算厂商，2018年全球市占率为 46%，位居全球第二。
澜起发明了DDR4 全缓冲“1+9”架构，被JEDEC国际标准采纳，全球唯一一家DDR3和DDR4 得到Intel认证的企业，获得服务器生态主导方英特尔和三星产业资本参股。
②内存接口芯片市场持续向好
预计19-24年，全球服务器销量CAGR为13%，单台服务器的内存容量和内存模组数量持续增长。内存接口新技术迎来升级，21年DDR5有望量产，DDR5有望采用“1+10”全缓冲架构，价值量进一步提升。
澜起18年就启动了DDR5内存接口芯片的研发，目前已完成流片及功能验证，并全程参与了JEDEC标准制定，有望在21-22年实现量产，享受DDR5放量带来的红利。
内存接口芯片市场持续向好，市场规模将从19年42亿增长到22年94亿，19-22年CAGR为30%。
③布局服务器CPU芯片AI、PCIe接口等新赛道
前瞻性布局服务器CPU芯片（联合英特尔等），混合安全内存模组、服务器平台、A芯片、PCIe retimer等市场空间巨大的新产品。
服务器CPU单价高，相关安全协处理器定价空间大，内存模组的单机价值量也高达数万元以上，用于服务器人工智能运算的GPU单价也在万元以上，相比公司当前内存接口在单台服务器的200-3000元的单机价值量提升空间巨大。
④机构给予目标价93.8元
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